O mercado de ações é uma besta imprevisível.

Porque? Porque é conduzido por pessoas, e as pessoas são emocionais por natureza. Queremos acreditar que todos – de indivíduos a grandes empresas – agem e investem com base na lógica e na razão. Mas não é esse o caso.

Quando um número suficiente de pessoas investe com base em preconceitos e momentum em vez de suposições racionais, podem se formar bolhas.

Antes de prosseguirmos, quero me estabelecer como um observador objetivo. Não sou um investidor adversário do itsa4 e pessimista – portanto, não estou esperando uma quebra iminente do mercado. Mas também não sou um jogador fervoroso fixado em ver uma ascensão altista à lua.

Então, estamos em uma bolha? Vamos começar definindo as bolhas do mercado de ações para garantir que estejamos na mesma página.

O que é uma bolha?

Uma bolha ocorre quando os preços da itausa aumentam rapidamente além de seus valores intrínsecos – em termos mais simples, as pessoas pagam muito mais por um ativo do que realmente vale. As bolhas geralmente estão ligadas a uma fatia específica do mercado, e não a todo o bolo. Por exemplo, a indústria de semicondutores ou a indústria de cannabis podem experimentar uma bolha, mas isso não significa que todo o mercado de ações está inflado.

Uma característica importante das bolhas para lembrar: nem todas as bolhas estouram. E há números que comprovam isso.

Pesquisadores de Harvard conduziram recentemente um estudo sobre bolhas na itausa ações. Eles definiram uma “bolha” como uma indústria dos EUA que experimentou um aumento de preço de 100% nos dois anos anteriores. Eles definiram um crash como um declínio de 40% após o aumento de preço inicial da indústria.

Eles identificaram 40 bolhas que datam de 1928, 19 das quais não quebraram nos dois anos subsequentes. Com efeito, os preços das ações da indústria continuaram a aumentar em média 21% no ano seguinte e 46% nos dois anos seguintes.

itsa3

Depois de quatro anos, os pesquisadores concluíram que as previsões de bolhas não têm mais peso. Eles colocam a fasquia alta para identificar e chamar uma bolha. Em outras palavras, se eu alegasse que a bolha está prestes a estourar e não estourará até 2025 – bem, essa não é exatamente uma previsão precisa, é?

Outra característica importante a ser delineada: há uma diferença entre uma ação itsa3 estar em uma bolha e ser supervalorizado.

Uma bolha é mais extrema. Os investidores pagam preços fúteis por empresas sem nome com fundamentos ruins; em um mercado supervalorizado, as empresas ainda podem ter pontos fortes fundamentais – eles estão apenas superfaturados. Nesse sentido, as bolhas levam a quebras, ao passo que os mercados superfaturados levam a correções.

Uma dessas palavras com ‘c’ é obviamente pior do que a outra, mas ambas são características normais dos ciclos econômicos.

Dito isso, os sinais de uma bolha vão além dos preços e percentuais das ações. O catalisador subjacente é o comportamento do investidor – isso é o que, em última análise, infla uma bolha. A bolha ponto com é a comparação mais relevante para o mercado de ações de hoje, então vamos comparar.

Semelhanças com a bolha ponto com

A bolha das ponto com surgiu em meados da década de 1990. A comercialização da Internet varreu o mundo de seus pés coletivos. Novas empresas de tecnologia com histórico zero de sucesso operacional ou lucratividade atraíram hordas de investidores puramente por terem um “.com” ou algum outro sufixo da Internet em seus nomes. Em cinco anos, o índice de ações composto Nasdaq subiu 400%.

Por fim, os investidores injetaram muito dinheiro em ações superestimadas da Internet. As empresas não estavam produzindo resultados suficientes para justificar os preços altíssimos. Então, a bolha estourou.

Essa é uma explicação super simples que não captura todos os fatores por trás da bolha ponto com, mas fornece um bom ponto de comparação.

Você não precisa ler o Wall Street Journal, Barron’s ou o New York Times para testemunhar a “febre das ações” se espalhando por todo o país. Percorra o Twitter, Reddit, Tik Tok e quaisquer plataformas de mídia social que você usa. Pessoas com zero de experiência em investimentos estão especulando sobre empresas das quais nunca ouviram falar – sem pensar duas vezes. O investimento em mídia social inspirou a ideia de “ações de meme”, que são empresas que ganham impulso de preços como resultado do aumento da atenção da mídia social.

Obviamente, a bolha das ponto com é anterior ao conceito de memes, mas o mercado de hoje tem uma mentalidade de investimento baseada em modismos semelhante.

Adicione pacotes de estímulo do governo e um influxo de investidores de varejo à receita e você tem uma mistura picante (e volátil). Em 2020, as pessoas físicas abriram cerca de 10 milhões de contas de corretagem, de acordo com a JMP Securities. Quando os investidores inundam o mercado com mais dinheiro, os preços das ações tendem a se valorizar.

A questão é: eles avaliaram além do ponto de “supervalorizados” e inflados a alturas de bolha?

O Doomsday está sobre nós?

Não, eu não penso assim. Dito isso, sou cautelosamente cético em relação ao mercado atual – e aqui está o porquê.

Primeiro: a especulação não é nada novo, mas é preocupante quando tantas empresas sem nome atraem ondas massivas de atenção e atividade comercial. As pessoas estão apostando – não investindo. É quando as correções acontecem.

Segundo: acho que a resiliência do mercado é maior do que nunca – mas acho que é uma fraqueza que se apresenta como uma força. Parece que os investidores estão apenas rezando por quedas para injetar ainda mais capital no mercado. Sozinho, isso não é uma coisa ruim; no entanto, juntamente com a primeira causa de preocupação, é um pouco mais preocupante.

itausa

Terceiro: gosto de acreditar que o investidor médio está ficando mais inteligente e mais diligente, mas isso provavelmente é ingênuo. A pessoa média parece mais disposta a pagar por ações caras e não pensa muito nisso. Em qualquer dia – ou, honestamente, em qualquer hora – você pode abrir o Reddit e encontrar uma ação desconhecida ganhando impulso social. Estas são apenas minhas observações.

Embora seja impossível identificar quando uma bolha estourará, podemos pelo menos colocar o mercado de hoje em contexto para avaliar em que estágio do ciclo estamos. De acordo com o economista americano Hyman Minsky, as bolhas do mercado de ações têm cinco estágios:

Deslocamento: um novo paradigma estimula as pessoas a investir (por exemplo, pense na revolução das criptomoedas).

Boom: os preços sobem, o momentum gera mais momentum.

Euforia: Os preços disparam e as pessoas investem sem motivo.

Realização de lucros: algumas pessoas sacam na expectativa de um crash.

Pânico: Os dominós caem, a realidade afunda, as pessoas entram em pânico e vendem, os preços de mercado despencam.

As tendências de investimento em mídia social me levam a pensar que estamos no estágio de euforia do ciclo.

É claro que não há distinções claras entre os estágios de expansão, euforia e obtenção de lucros. (As pessoas investem sem motivo o tempo todo.) As mudanças só são aparentes em retrospecto.

O que você deveria fazer?

No final do dia, seu portfólio é o seu portfólio. É o seu dinheiro, você tem que decidir o que vai fazer com ele – mesmo que isso signifique contratar outra pessoa para gerenciar seus investimentos.

Para ajudá-lo nessa decisão, tenho três conselhos:

Tem um plano

Não se perca nas notícias do dia

Estude bolhas anteriores

Em primeiro lugar, a melhor coisa que você pode fazer para se preparar para uma correção ou falha é ter um plano. Os planos são baseados na lógica, o que torna mais fácil ter respostas racionais às oscilações voláteis do mercado.

Em segundo lugar, não se perca na confusão diária. O mercado de ações está em alta com mais frequência do que em baixa, mas em qualquer dia, está perto de um cara ou coroa. Que ditado é esse? Se você não assiste ao noticiário, está desinformado. Se você assiste ao noticiário, fica mal informado? Há alguma verdade nisso. Não deixe que as notícias diárias o façam entrar em pânico.

Por último, mas não menos importante, não faz mal estudar as bolhas anteriores. Olhe mais fundo na bolha das ponto com, no crash do mercado imobiliário – inferno, até na bolha da mania das tulipas. A isenção de responsabilidade financeira usual é que o desempenho passado não é indicativo de sucesso futuro – mas isso não significa que não podemos aprender com a história.